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融資余額逼近萬億 有色行業配置比例大增

來源:中國證券網 日期:2017年9月26日 18:05
交易所數據顯示,截至9月20日收盤,滬深兩市融資余額增至9930.70億元,距離萬億關口僅一步之遙。
 
兩市融資余額最近一次站在1萬億元上方要追溯到2016年1月14日。時隔20個月,隨著A股市場投資風格的轉變,融資客們的股票配置也發生了變化。周期股與白馬股明顯受到融資資金青睞。
 
以申萬行業劃分,2016年1月14日,有色金屬行業融資余額合計484.10億元。2017年9月20日,有色金屬行業融資余額合計703.10億元。在過去20個月中,盡管市場融資余額總量基本持平,但融資客手中持有的有色股籌碼大增45%。
 
具體來看,有色金屬行業的融資余額增長主要來自于今年下半年。在增量資金的推動下,有色行業下半年以來獲29%的整體漲幅,高居所有行業首位。
 
個股方面,方大炭素下半年以來獲融資凈買入38.52億元,在所有兩融標的股中高居首位,公司股價下半年累計漲幅達129%。此外,北方稀土、贛鋒鋰業、洛陽鉬業下半年以來融資凈買入額均在15億元以上,上述個股同期漲幅均超過50%。
 
分析人士認為,在供給側改革持續推進的背景下,以有色金屬為代表的傳統行業基本面反轉,成為吸引資金持續涌入的主要原因。
 
大消費板塊近兩年市場表現十分搶眼,自2016年1月14日以來,食品飲料與家用電器行業分別上漲66.73%與56.57%,高居所有行業前兩位,而排在第三的正是上文提到的有色金屬行業,累計漲幅52.70%。
 
與有色行業不同的是,大消費板塊股價的上漲并未帶來融資余額的增加,相反,食品飲料與家用電器行業當前融資余額分別較2016年1月14日下降2.72%與4.04%。
 
進一步梳理數據可以發現,在大消費板塊內部,融資資金正逐步向行業龍頭企業集中,在此過程中,中小市值企業普遍遭遇大幅度融資凈償還,行業內資金態度的顯著分化是造成行業整體融資余額出現下降的主要原因。
 
家用電器行業中,兩家龍頭企業格力電器與美的集團2016年1月14日以來融資余額分別增長9.50億元與5.14億元,增幅分別為28%與29%。同屬家電行業的四川長虹與TCL集團融資余額則出現大幅下滑,同期分別減少10.49億元與10.13億元,降幅為42%與37%。
 
食品飲料行業中,融資資金的分歧同樣較大。行業龍頭貴州茅臺2016年1月14日以來獲融資凈買入15.34億元,融資余額增幅達143%。同期,伊利股份、瀘州老窖、光明乳業等則遭遇大幅融資凈償還。
 
可見,在大消費板塊內部,融資客們秉承了“以大為美”的選股邏輯。在資金的持續推動下,包括格力電器、美的集團、貴州茅臺在內的行業龍頭公司近兩年股價漲幅可觀。

所屬類別: 商業地質

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